广州一家将水疗按摩缸配件销往北美ღღ、欧洲等地区的企业ღღ，近日走到了IPO关口ღღ。据中国证监会官网披露ღღ，广州腾龙健康实业股份有限公司（以下简称“腾龙健康”）已提交招股书ღღ，计划在深市主板上市ღღ。

　　需要注意的是ღღ，截至目前ღღ，腾龙健康的资产规模有限ღღ，其2021年度期末总资产为3.24亿元ღღ，所有者权益为2.7亿元ღღ。即便如此ღღ，腾龙健康依然提出了总金额达10.13亿元的募投项目ღღ，这一数额是公司总资产的3倍有余ღღ。其中ღღ，补充流动资金就达到2.8亿元ღღ，与公司2021年底净资产几乎相当ღღ。

　　腾龙健康未在招股书中披露具体的市场规模ღღ、市场份额ღღ、行业排名等数据ღღ，但其预测募投项目顺利实施后ღღ，公司每年将新增营业收入6.85亿元ღღ。而2019年~2021年ღღ，其营收分别为2.01亿元ღღ、2.41亿元以及3.9亿元ღღ，募投项目投产后ღღ，其营收增长能否如公司所预测的那般高速？

　　如今ღღ，“水疗”在国内不少见ღღ，但也许很少有人知道ღღ，这也是一项“舶来品”全国联网排列3ღღ。根据腾龙健康的介绍ღღ，水疗按摩缸起源于欧美尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ。20世纪50年代ღღ，在美国加利福尼亚州的葡萄园ღღ，葡萄酒爱好者把热水装入旧酒桶中ღღ，创造出美国历史上最早的热水浴缸ღღ；1956年ღღ，Jacuzzi兄弟为了减轻家庭成员类风湿性关节炎的症状ღღ，发明了第一台便携式水疗泵ღღ；到1968年ღღ，第一个独立的漩涡浴缸问世ღღ，并逐步连接了泵ღღ、电机ღღ、加热器和过滤系统ღღ，现代水疗按摩缸的原型诞生ღღ。

　　但腾龙健康的产品并非水疗按摩浴缸ღღ，而是生产并销售基于这种现代水疗按摩浴缸的配件ღღ。以功能区分产品类别ღღ，包括灯光（照明灯ღღ、装饰灯）ღღ、按摩（按摩喷嘴ღღ、喷嘴座）ღღ、水处理（水消毒尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ、循环配件）以及其他附件（浴缸盖ღღ、浴缸盖支架）ღღ。

　　需要说明的是ღღ，由于水疗按摩缸起源于欧美地区并且受到欧美消费者的喜爱ღღ，目前全球范围内水疗按摩缸制造企业主要集中于欧洲ღღ、北美地区ღღ，同时水疗按摩缸配件领先企业Waterwayღღ、CMP也均为美国公司ღღ。

　　根据招股书ღღ，美国是全球水疗按摩缸最大的消费国家ღღ，其2020年销售金额占全球的19%左右ღღ。此外ღღ，德国（约6%）ღღ、日本（约5.50%）ღღ、法国（约5%）分列第二ღღ、第三ღღ、第四位ღღ，英国和中国以各自占比4.00%的数据并列第五位ღღ。

　　如此市场格局下ღღ，水疗按摩缸配件企业腾龙健康也将市场开拓重点瞄准了国外ღღ。2019年~2021年ღღ，其各年度营收分别是2.01亿元ღღ、2.41亿元以及3.9亿元ღღ，其中每年度的主营业务收入中来自境外的收入占比几乎都在90%左右ღღ，2022年上半年的境外收入占比更是超过96%ღღ。

　　来自美国市场的收入ღღ，撑起了腾龙健康各年度业绩的半壁江山ღღ。2019年~2021年ღღ，腾龙健康在美国市场实现的收入分别是1.29亿元ღღ、1.39亿元ღღ、2.19亿元ღღ，占主营业务收入比重最低也达到了56.25%ღღ。此外ღღ，加拿大市场则是另一主要收入来源ღღ，来自该国市场的收入占比ღღ，由2019年的18.24%上升至2021年的23.25%尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ。

　　基于以上经营情况ღღ，腾龙健康也在招股书中表示全国联网排列3ღღ，公司存在境外客户销售占比较高的风险ღღ、境外市场经营风险ღღ、海运成本波动风险ღღ。

　　有趣的是ღღ，腾龙健康的发起人股东来自各行各业ღღ。《每日经济新闻》记者注意到ღღ，其4名发起人股东中有2名是教师出身ღღ，此外还有政府科员ღღ、空军飞行员出身ღღ。

　　其中ღღ，腾龙健康实控人彭学文ღღ，下海前曾在湖南师范大学做了3年讲师ღღ。1992年ღღ，26岁的他才进入企业由业务助理做起ღღ，1994年~2001年ღღ，在长达7年的时间里ღღ，彭学文在一家外企担任中国区经理ღღ。

　　腾龙健康的第二大股东刘学文ღღ，与彭学文不仅是创业伙伴关系ღღ，二人还是湖南老乡ღღ、同学全国联网排列3ღღ。他俩本科都毕业于湖南师范大学外语系ღღ，只是毕业后的彭学文选择留校任教ღღ，而刘学文则前往复旦大学修读了法律专业ღღ，到1991年他才从学校毕业ღღ。在随后的10年时间ღღ，刘学文先后担任中山市对外经济贸易委员会科员ღღ、中山市贸促会科员ღღ。

　　此外ღღ，腾龙健康另外两名发起人是戴忠果ღღ、郑捷尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ，前者与彭学文一样是教师出身ღღ，曾在1984年~1988年担任湖南湘潭技工学校教师ღღ，后者曾在部队历任空军飞行员ღღ、指导员等ღღ。

　　例如尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ，发起人股东中ღღ，彭学文和郑捷二人就是表兄弟关系（彭学文的母亲和郑捷的母亲为姐妹）ღღ。另外ღღ，彭学文的哥哥彭学兵在腾龙健康中山分公司任职经理ღღ，彭学文的侄子（彭学兵的儿子）彭皓是腾龙健康的董秘ღღ。再有ღღ，彭学文还是公司采购总监谢宇的表叔ღღ、采购主管彭婵凤的叔父ღღ、财务经理程四海的连襟ღღ。

　　《每日经济新闻》记者发现全国联网排列3ღღ，相较于前面提到的问题ღღ，腾龙健康此次IPO更多的不确定性应当来自于其IPO项目ღღ。

　　根据招股书ღღ，腾龙健康拟募资10.13亿元ღღ，分别投向水疗按摩池配件生产基地升级项目（4.09亿元）ღღ、水疗按摩池关键部件产业化项目（1.26亿元）尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ、智能仓储及信息化建设项目（1.32亿元）ღღ、研发中心升级建设项目（6575.91万元）ღღ、补充流动资金项目（2.8亿元）ღღ。

　　超10亿元的投资扩产规模是否与腾龙健康当下的体量相匹配？根据招股书ღღ，截至2022年6月底ღღ，腾龙健康资产规模为3.85亿元ღღ，净资产为3.19亿元ღღ，而其预计募集的资金总额高达10.13亿元ღღ，是公司净资产的3倍有余ღღ，其中2.8亿元用于补充流动资金ღღ，也几乎与公司净资产规模相当ღღ。

　　此外ღღ，根据腾龙健康的预测全国联网排列3ღღ，募投项目每年将新增折旧摊销费用共5079.11万元ღღ。而2019年~2021年ღღ，腾龙健康归母净利润分别是2602.85万元ღღ、6496.95万元ღღ、1.15亿元ღღ，若募投项目盈利能力未达预期ღღ，公司的盈利水平将面临大幅下滑可能ღღ。

　　换句话说ღღ，募投项目将为腾龙健康带来净资产ღღ、每股净资产的显著增加ღღ，财务结构得到改善ღღ。但同时尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ，规模的扩大对于腾龙健康的盈利能力ღღ、净资产收益率等也是一次考验ღღ。

　　2021年ღღ，腾龙健康营业收入仅为3.9亿元ღღ，但腾龙健康预测ღღ，募投项目每年将为公司新增营业收入6.85亿元ღღ，若以2021年营业收入计算ღღ，增幅达到75%ღღ。而2020年ღღ、2021年ღღ，腾龙健康营收同比分别增加20.23%ღღ、61.58%ღღ，其中2021年受美国房地产ღღ、疫情导致居家办公等影响带来增长ღღ。

　　另一方面ღღ，记者注意到ღღ，腾龙健康在招股书中强调公司在行业内的成长及在国际市场上获得的认可ღღ，提及“以发行人为代表的水疗按摩缸配件制造企业已经在国际上赢得了良好的市场口碑和相当的市场份额”“近年来ღღ，公司业务规模持续扩大ღღ、市场份额不断提升”ღღ，但其并未披露详实的市场份额或行业排名等数据ღღ。同时ღღ，腾龙健康并未就营收增长展开说明预测的数据模型尊龙凯时 - 人生就是搏!ღღ，记者就这些问题曾联系公司采访ღღ，不过未能获得回复ღღ。

　　关于市场规模ღღ，腾龙健康虽未在招股书中作出详细介绍ღღ，但记者也发现ღღ，腾龙健康曾提及ღღ，2020年美国是全球水疗按摩缸最大的消费国家ღღ，其销售金额占全球的19%左右ღღ；同时ღღ，该年度美国水疗按摩缸市场规模达到36亿美元ღღ，其中零售及配件市场规模约为13亿美元ღღ。若据此计算ღღ，2020年全球水疗按摩缸配件市场规模约68.42亿美元ღღ，以汇率7计算ღღ，约为人民币479亿元ღღ，而该年度腾龙健康营收2.41亿元ღღ，市场占有率约0.5%全国联网排列3ღღ。浴缸ღღ！尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღღ，浴室清洁ღღ，人生就是搏尊龙 ag尊龙凯时人生就是博ღღ。